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建材行業首推新疆南部維穩

2019-11-08 21:58:51来源:励志吧0次阅读

建材行业:首推新疆 南部维稳

首推新疆,南部维稳

1季度行业推荐逻辑已经兑现,2季度中我们对行业的买入评级没有改变,首推新疆水泥企业,理由:新疆跨越式发展首年,需求旺盛;疆内各区域供求格局紧张,产品价格自3月起持续上涨(以往年度新疆水泥价格自6月底方才第一次涨价,而今年这一时点大幅提前,且幅度超预期),相信市场将随之上调公司盈利预测!华东和中南区域水泥企业短期以稳为主,只是源于需时来消化前期较为乐观的业绩预期,行业推荐逻辑和基本面没有变化!客观来讲,月我国宏观和行业中观指标好于市场预期;供给端,发改委约谈其他17个行业事件必然引致水泥企业对提价频率和幅度趋于理性,供给端风险反而消除,实为行业利好!一年业绩大幅增长确定;需求端市场存在分歧,估值低位;行业基本面仍稳固;短期整固全年更健康!

本周全国和分区域水泥价格变化情况

本周全国主要城市水泥平均价格395.08元/吨,环比上涨0.65%本周中南区域江西地区水泥价格上调,幅度50元/吨;西北区域新疆地区水泥价格上调,幅度元/吨;另,中南区河南省局部地区水泥价格上调元/吨;西北区宁夏地区因治理公路超载超限现象,预计5月水泥价格将上调;分区域,中南区域较上周上涨3.98%,西北区域较上周上涨1.25%,其他区域水泥价格较上周持平;具体情况请参见报告内容

4月至今全国水泥需求已全面进入旺季,需求环比改善供给端4月华东限产确定,需求端5月存在超预期概率(注意到工程先行行业机械和钢铁的需求旺盛),提示5月投资机会!

水泥全行业盈利能力运行情况

2011年月我国水泥产量3.70亿吨,同比增长18.2%;需求端,固投增速25.0%,房投增速34.1%;供给端,行业固定资产投资增速-23.5%,行业供给增速加速回落;建立水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示,考虑成本滞后2个月反映企业煤炭库存消化时间,2011年1季度行业产品吨毛利水平虽环比去年4季度下降,但较去年同期大幅提高;4季度吨毛利水平环比提高;

分区域水泥行业运行情况

2011年月华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域产量累计增速分别为22.14%、0.05%、27.25%、2.75%、-0.66%、5.04%、21.41%;2011年月,华北、华东、中南、东南区域水泥价格(累计均价)同比提高,分别为9.52%、52.12%、38.01%、12.57%;西南、西北、东北区域水泥价格(累计均价)同比下降,分别为-10.17%、-1.04%、-0.18%;2011年月,华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域煤炭价格(累计均价)同比提高11.56%、10.78%、10.08%、8.79%、33.32%、10.84%、5.69%;

看好新疆水泥的三个要点,投资标的:天山、青松

1、新疆供求紧张引致北疆乌鲁木齐提前涨价至500元/吨,较去年同期价差170元;南疆目前元/吨,价差80元;2、跨越式发展首年需求旺盛,实际供给能力却远小于计划供给能力,2011年月新疆水泥行业固定资产投资增速为-40%,佐证我们提出的今年新疆实际投放产能万吨的观点;3、新疆地方政府和兵团重点支持天山和青松投放产能,其他企业新增产能严格审批,两企业优势将进一步扩大!充分享受区域景气高涨!上调两公司盈利预测及目标价,强烈推荐买入!从投资策略角度来看,季度疆内需求旺盛供给偏紧,产品价格持续上涨,市场对天山和青松的盈利预测将持续上调,有利于投资操作!

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